Bank-bank sentral utama dunia kian mendekati puncak siklus kenaikan suku bunga acuan setelah menjalankan rangkaian pengetatan moneter paling tajam dalam beberapa dekade terakhir. Namun, pengalaman pahit akibat keputusan kebijakan yang dinilai keliru di masa lalu menjadi beban tersendiri dalam menentukan di mana dan kapan titik puncak suku bunga akan ditetapkan.

Dalam dua pekan ke depan, pejabat bank sentral Amerika Serikat Federal Reserve (The Fed), European Central Bank (ECB), dan Bank of England (BoE) dijadwalkan mengambil keputusan penting: seberapa jauh lagi pengetatan perlu dilakukan untuk mengembalikan inflasi ke tingkat yang diharapkan, sambil berupaya menghindari tekanan berlebihan pada perekonomian. Tantangan itu muncul di tengah kondisi sistem perbankan yang sempat menghadapi krisis.

Kredibilitas ketiga bank sentral tersebut disebut telah terkompromikan oleh lambannya respons dalam mendeteksi kapan gelombang inflasi mulai terjadi. Karena itu, mereka berupaya keras untuk tidak mengulangi kesalahan para pendahulu dalam menentukan kebijakan moneter.

Bagi Gubernur The Fed Jerome Powell, kehati-hatian itu antara lain berarti menghindari pola kebijakan “stop-go” yang pernah terjadi pada periode Great Inflation di akhir 1960-an, ketika perubahan arah kebijakan yang tidak konsisten dinilai memperburuk situasi.